日前,国元证券对均胜电子2023年度业绩预告点评,认为公司在手订单丰富、成长性业务不断推进、盈利能力持续改善,小幅提升均胜2023至2025年归母净利润预测至10.89、13.92、17.19亿元,维持“买入”评级。

均胜电子预计,2023全年公司营业收入556亿元,同比增长12%;实现归母净利润10.89亿元,同比增长176%;扣非归母净利润9.89亿元,同比增长215%。2023年第四季度归母净利润3.1亿元,同比增长18%;扣非归母净利润3.18亿元,同比增长420%。

2023年得益于国内外客户订单的持续放量,均胜电子各项业务继续保持稳健增长的良好态势,营业收入规模的稳步增长使得规模效应逐渐显现,同时近年来公司重点推进的各项降本增效措施也不断取得成效。全球汽车安全业务整体单季度盈利能力环比持续提升,带动公司扣非净利润率逐季上行。

国元证券认为,受电动智能化趋势推动,800V高压、智能座舱、智能驾驶、汽车安全、车联网等多个细分领域迎来发展机遇,均胜电子主营业务与上述领域高度吻合。其中,公司2023年新获800V高压平台在手订单130亿,同时开发飞跃式气囊等创新汽车安全产品,适应智能汽车发展;汽车智能化方面,公司已获得近100亿元的智能网联V2X全生命周期订单,座舱域控及车机产品已搭载于全球超千万台车。

特别是智能驾驶方面,均胜电子在感知层与激光雷达制造商图达通深度合作,在决策层,与高通、地平线、黑芝麻、英伟达等芯片厂商建立合作关系。目前,公司已发布基于高通芯片的智能驾驶域控制器产品nDrive H系列,基于地平线芯片的nDrive M系列等产品。

此外,与国内汽车产业链出海处于起步期不同,均胜电子目前已经基本完成海外布局,截止上半年海外业务占比78%。国元证券认为,2023年在国内汽车产业链持续面临降价压力的背景下,均胜电子处于疫情后对海外下游客户涨价周期;预计2024年相关趋势仍将持续,无内卷降价压力,业绩稳定性较高。